2025年，计算机（申万）指数上涨18=▷•.24%，上证指数上涨18☆.41%，沪深300上涨17◇…▽.66%◁▲■，创业板指上涨49.57%，科创50上涨35.92%。计算机板块跑赢沪深300，跑输创业板指、科创50指数、上证指数，涨幅位居申万行业第14位。从技术演进角度来看•，AI技术不断创新演进•==，DeepSeek以远低于海外大模型厂商的成本实现了先进的性能，模型成本不断降低带动AI技术平权，并推动大模型技术在千行百业的实际应用◇•，token消耗量实现成倍增长-；资本市场方面□，摩尔线程、沐曦股份等国产GPU厂商成功上市●△☆，智谱•…、MiniMax等国产头部大模型厂商2026年初在香港上市，AI全栈的国产替代正在如火如荼地推进。此外…□，量子科技、商业航天等细分方向也迎来较好的投资机会。

　　AI技术快速迭代，中美差距逐步缩小，商业化加速推进2025年初以来▽■，生成式人工智能技术加速迭代，模型能力的高度不断超出想象，在减少幻觉•□•、提升能力等方面进展显著，逐步蜕变为稳定可靠的专家助手；与此同时，模型使用成本也在快速下降，加速AI在行业端的渗透和应用。海外▼◁，美国科技巨头持续扩大资本开支•，根据Artificial Analysis发布的《Q32025Artificial Analysis State of AIHighlights Report》，2025年以来，Amazon▷、Google、Meta、Microsoft和Oracle的资本开支总和逐季度快速增长；从商业化方面来看，随着模型性能的快速提升与推理成本的下降，OpenAI、Anthropic=☆、xAI等的年化收入呈现快速增长趋势▲。国内，智谱、DeepSeek、MiniMax、阿里巴巴等持续加大投入，在技术领域不断创新突破▼，同时，商业化进展也逐步加快，长期发展空间广阔。

　　2025年11月，英特尔前首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)接受英国《金融时报》采访▲：量子计算将成为未来计算体系中不可或缺的核心力量，并与经典计算、AI计算共同构成推动科技变革的“三位一体(Holy Trinity)▪△●”，将在未来两年内进入主流市场，成为下一轮计算革命的关键△•○。2025年10月，《中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中将量子科技纳入未来产业布局，进一步从国家战略层面明确量子科技产业的长期发展方向。海外，微软、谷歌、IBM、英伟达等具体持续加大投入，在量子软硬件领域持续突破，引领全球发展，商业化前景可期▲★▲；国内▲◇，国仪量子、本源量子等企业紧跟技术趋势，不断突破□◇，同时与下游客户紧密合作☆，商业化逐步开启△，长期成长空间广阔。

　　人工智能大模型技术在软件及服务领域的落地节奏低于预期的风险；量子信息技术开发的风险；量子信息技术市场开拓与商业化进展不及预期的风险◁★…；行业竞争加剧的风险；宏观经济环境变动的风险▷•；国际贸易与技术管制带来的风险。