合合信息在科创板上市，发行价55.18元，发行市盈率18.55倍，上市后股价快速攀升，市值约103亿元。 公司由镇立新控股并担任法定代表人、董事长兼总经理，核心控股关系清晰。以智能文字识别为核心竞争力，拥有面向个人用户的智能扫描与文字识别应用“扫描全能王”、名片管理应用“名片全能王”、以及企业信息查询应用“启信宝”，三款App覆盖全球多地的亿级用户。除C端产品外，合合信息还向企业客户提供以智能文字识别和商业大数据为核心的B端服务，涉及基础技术服务、标准化服务与场景化解决方案。 近年的经营表现稳健，三年累计营收接近30亿元，利润水平实现显著提升。2023年度营收接近12亿元，净利润超过3亿元。公司拟募集资金约14.9亿元，投向人工智能与商业大数据C端产品及B端服务的研发升级等项目。 发展历程方面，早期沉淀了文字识别核心技术，2016年自研智能文字识别，随后在企业级场景不断落地。2015年并购苏州贝尔塔，2016年推出启信宝，2017年进入企业版SaaS软件领域，2018年自研企业知识图谱并落地应用。2021以来，持续提升在智能文字识别与大数据领域的技术能力与市场覆盖。 在营收结构上，智能文字识别与商业大数据两大核心板块的毛利率长期保持在较高水平，C端毛利率高于B端，近三年整体毛利率稳定在80%以上，智能文字识别业务毛利率常年超过86%，商业大数据业务毛利率稳定在67%以上。智能文字识别在收入结构中占比超过七成，其中扫描全能王贡献最大，近些年持续提升。C端产品在全球市场的用户规模与活跃度保持领先地位，行业排名与口碑表现稳健。 研发与知识产权方面，近三年累计投入显著，研发投入占比约28%。截至截至时，集团及控股子公司共获得125项发明专利授权（国内85项、境外40项）。核心技术包括智能文字识别与商业大数据，前者融合图像处理、复杂场景文字识别、自然语言处理等，后者依托大数据挖掘与知识图谱实现数据向信息、信息向知识、知识向智能的转化mile米乐。 全球化经营与客户布局方面，海外市场持续增长，境外收入占比稳定在30%-38%之间，主要集中在亚洲与北美，面向欧美、东亚等地区的C端与B端产品与服务协同提供。近年累计研发投入与市场化推广共同推动全球用户规模的扩大。员工规模约千人，研发人员占比超过半数，显示出强大的技术驱动属性。 商业模式方面，直销是智能文字识别与B端服务的主导销售方式，报告期内直销收入占比均在90%以上，头部客户资源丰富，覆盖银行、证券、保险、政府、物流、制造、地产、零售等近30个行业。前五大客户集中度较低，合计占比多期保持在7%上下，未出现单一客户占比超过营收50%的情况。供应链方面，前五大供应商合计占比处于三成至四成区间，单一供应商占比未超过采购额50%。 治理结构与股权方面，控股股东及实际控制人为镇立新，按披露信息通过直接及间接途径合计控制公司40%左右的股权，形成稳定的控股框架。核心管理团队与技术骨干以长期从业于文字识别与大数据领域的专家为主，研发与科技人才占比居高不下。 市场竞争与未来布局方面，合合信息面临文档编辑、云存储及通讯协作类应用的竞争，需应对百度、腾讯、阿里巴巴等云厂商在智能文字识别领域的标准化服务竞争。公司将继续在B端扩大行业覆盖，强化政府与制造业等领域布局，同时对C端产品进行升级，强化垂直场景与增值功能，提升用户体验与留存，持续推动数字化与智能化转型服务的落地。 总体来看，合合信息以强大的核心技术、稳定的盈利能力与广阔的全球化市场为支撑，致力于通过持续的研发投入与产品升级，保持在智能文字识别与商业大数据领域的领先地位。