在资本市场层面，商用密码相关题材持续活跃，相关企业股价表现突出，显示市场对该领域的关注与预期。

专业机构观点称，数据要素市场化进程中，数据安全成为刚性需求，密码技术是保护数据安全的核心支撑，贯穿数据全生命周期，具有重要的网络空间资源属性。修订草案的出台标志着密码建设监管力度持续加强，商用密码市场有望释放更大增长空间。对于生成式 AI 场景，商用密码被认为能够为模型输出的文字、图片与视频等内容提供可验证的唯一性、完整性与不可抵赖性的保障，前景广阔mile米乐。

历史性政策回顾显示，我国已持续推进商用密码的发展。相关法律与法规要求关键系统运营者开展密码应用安全性评估，推动商用密码进入快速发展阶段；政府在数字经济发展规划与各行业指导性文件中，持续强调密码在政务、金融、交通、能源、医疗等领域的应用与部署。

全球视野下，商用密码市场以北美、西欧和亚太为主。全球市场规模持续扩大，未来数年将保持两位数以上的增速；国内市场规模持续攀升，年均增速维持在较高水平。

七大应用场景包括物联网、车联网、工业互联网、智慧城市、区块链与数字货币、5G 安全以及云计算等。在物联网与车联网等场景中，设备认证与通信加密对密码技术的需求尤为强烈。

产业链可分为上游、中游和下游。上游聚焦密码算法、密钥芯片等核心硬件与元器件；中游提供密码机/密码卡、数字证书、VPN、令牌、电子签章、量子加密等产品与解决方案；下游以软件、系统集成与行业应用为主，客户覆盖政府、金融、运营商等领域，存在多家提供商与解决方案的生态格局。

全球头部密码硬件企业以欧洲为主导，国内在该领域的竞争力相对分散。国内拥有认证商用密码产品的企业数量较多，市场集中度相对较低，行业内部的细分市场份额分散，头部企业间的市占率仍有提升空间。

在国内，安恒信息等企业聚焦密码功能服务，致力于构建完整的国密建设解决方案；证通电子具备自主研发的国密密码芯片并取得相应认证；常山北明通过全资子公司与华为建立核心合作关系并具备多项国际标准认证；北信源等公司则在私有云环境中的加密通信产品领域获得应用认可。这些企业共同构成了国内商用密码生态的重要组成部分，持续推动行业创新与应用落地。